ОЦЕНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Ценные бумаги (ЦБ) представляют собой документы, удостоверяющие имущественные права. Как и иные товары свободного обращения, они имеют определенную стоимость, меняющуюся в зависимости от текущей ситуации на рынке. Оценка стоимости ценных бумаг имеет целью установить ценность акций (обыкновенных и привилегированных), векселей и облигаций, фьючерсов и опционов. Значимость этой процедуры – в закреплении прав на ЦБ при установлении правопреемства, в определении диапазона и объема их инвестиционных возможностей, влияющих на эффективное управление предприятием.

СЛУЧАИ, КОГДА ТРЕБУЕТСЯ ОЦЕНКА СТОИМОСТИ АКЦИЙ И ИНЫХ ЦБ:

• При купле-продаже ценных бумаг;
• При реструктуризации предприятий (что может подразумевать ликвидацию, слияние, поглощение или выделение самостоятельного предприятия из холдинга);
• При внесении ЦБ в уставной капитал иного юридического лица;
• Для определения размера залога в процессе кредитования;
• Для передачи портфеля ЦБ в доверительное управление;
• При определении рыночной цены корпорации и ее активов.

Факторы, влияющие на оценку акций компании и других ЦБ:

Основными факторами, которые принимаются во внимание в данном процессе, являются ликвидность бумаг, соотношение спроса-предложения на аналогичные ЦБ на рынке, текущие котировки, доходность, характеристики эмитента (отраслевая принадлежность, местонахождение, финансовые показатели), надежность ЦБ и риски эмитента по неисполнению обязательств.

Доходность (прибыльность). Этот показатель напрямую зависит от вида хозяйственной деятельности компании и возможности получать прибыль от продажи ее товаров и услуг. Доходность устанавливается на основании множества факторов, в том числе рисков неплатежа и неликвидности, инфляционных ожиданий, срока погашения (при оценке стоимости облигаций) и т. д.

Ликвидность. Этот фактор определяется ситуацией на фондовых рынках. При благоприятных обстоятельствах (например, росте котировок предприятий данной отрасли) участники рынка готовы покупать ЦБ. Чем больше спрос на конкретную ЦБ, тем выше ее ликвидность (возможность превратить ее в наличные).

Степень контроля, который получает новый собственник. Оценка акций компании зависит от объема прав, полученных новым владельцем, или от величины пакета приобретенных ЦБ.

Соотношение спроса и предложения. Этот критерий сильно зависит от платежеспособности инвесторов и от количества и качества активов компании, представленных на рынке. Спрос на конкретные ценные бумаги диктуется потребительскими предпочтениями, обусловленными доходностью предприятия, его отраслевой принадлежностью, возможностью контроля, ликвидностью.

Наличие или отсутствие биржевой котировки. Оценка стоимости облигаций производится различными способами в зависимости от того, торгуется ли она на финансовом рынке и присутствует ли во внебиржевом обороте. Если ЦБ размещена на открытом рынке, то ее цена будет определяться путем сравнительного подхода и методики по установлению прав. Если же ЦБ не имеет биржевой котировки, а цена предыдущей покупки/продажи неизвестна, то стоимость устанавливается на основании анализа конъюнктуры финансовых рынков, информации о надежности эмитента, благополучности его финансового состояния.

Типы стоимости ценных бумаг:

Номинальная. Устанавливается учредителем и гарантирует тот объем финансовых средств, который будет возвращен держателю бумаги даже в случае ликвидации предприятия.

Эмиссионная. Также устанавливается учредителем и представляет собой цену, по которой акция или облигация размещается на рынке при эмиссии.

Балансовая. Устанавливается на основе данных бухучета эмитента и показывает стоимость ЦБ согласно результатам деятельности за предыдущие периоды.

Ликвидационная. Определяется на основе цены и объема всех материальных и нематериальных активов компании в случае ликвидации.

Инвестиционная. Представляет собой потенциальный доход от покупки ЦБ.

Рыночная. Определяет соотношение спроса и предложения на открытом рынке. По данной цене ЦБ можно приобрести при торгах на площадке.

Получить более подробную информацию о наших услугах и проконсультироваться по имеющимся вопросам Вы можете, позвонив по телефонам, представленным в разделе «Контакты».

С документами, необходимыми для проведения оценки ценных бумаг, Вы сможете ознакомиться в подразделах сайта для конкретного вида ценной бумаги.